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近期，券商中期策略会等各样投资峰会密集召开，对2025年下半年宏不雅经济走向以及投资策略作出研判。据笔者不雅察，这次券商策略傲气出三大共鸣：中国经济展现韧性、科技立异脱手增长、中国钞票朝上重估出发。这一系列共鸣反馈出机构看好中国经济、看多成本市集的鉴定信心。 共鸣之一：中国经济彰显韧性和活力。本年一季度，中国GDP同比增长5.4%，兑现“开门红”，“三驾马车”协同发力，多项数据亮眼，经济展现出了坚强的韧性和活力。券商以为，2025年中国经济在政策支捏下将捏续向好。尤其是新旧动能调度加快，科技立

近期，各大券商密集召开2025年中期策略会，围绕下半年A股商场走势与投资策略张开深度研判，为投资者提供了前瞻性洞见与有价值的策略雷同。从机构共鸣看，券商大批对成本商场下半年弘扬执乐不雅气派，以为A股在多重策略红利与产业升级动能的共振下有望企稳朝上，新的投资机遇正在生长。其中，科技、内需蹧跶等板块成为不少分析师建议的中枢建立标的。 有望呈现“股债双牛”走势 浙商证券以“柳暗花明，股债双牛”明确商场趋势，开源证券聚焦“大变局下，投资范式的变与不变”，兴业证券提议“有惊无险，乱中取胜”。上述环节词共

2025年“东升西落”往来的开始是好意思元见顶 2025岁首“东升西落”往来中，市集对行情开始存在领略偏差。投资者过多聚焦于DeepSeek残害好意思国科技例外论、进而激励中国科技钞票重估的叙事，然则忽略了好意思元见顶这一中枢触发要素。事实上，本轮行情始于1月14日，沪指单日走出一根大阳线，对应好意思元指数在1月13日见顶回落，彼时DeepSeek也并未大面积发酵。 好意思元周期是“东升西落”往来的缺点。咱们不雅察到，本年春季躁动行情的开始（1月14日）和异常（3月18日）分离对应好意思元指数

一、二季度是核心偏高的震憾市判断不变，短期是调换波段。震憾区间上限：抢出口维持二季度经济韧性，但无法外推。震憾区间下限：宽货币与瓦解成本商场径直议论，平准基金兼顾舆情处治。短期调换：宏不雅上，主要变化是好意思国不笃定性重新加多，压制风险偏好。结构上，科技尚未开脱中期调换波段，新浮滥向外扩散空间有限。小微盘行情 + 博弈公募向事迹比拟基准逼近行情告一段落。 二季度是核心偏高的震憾市判断不变，短期商场小波段调换。重申核心逻辑： 震憾区间上限：1. 宽货币聚拢考据 + 中好意思日内瓦经贸归并声明并未

■机构及嘉宾简介 兴业证券股份有限公司是中国证监会核准的寰宇性、空洞类、翻新式、集团化、海外化的证券公司，诞生于1991年10月29日。2010年10月，在上海证券来回所初次公开刊行股票并上市。公司注册地为福建省福州市，主要股东有福建省财政厅、福建省投资开发集团有限包袱公司、上海申新（集团）有限公司、中国证券金融股份有限公司等。 散伙2025年3月末，兴业证券总资产为2898亿元，净资产为628亿元，空洞实力和中枢业务位居行业前线。已发展成为涵盖证券、基金、期货、资产惩处、股权投资、另类投资、

中信证券：核心资产订价权迟缓向南悠扬 本轮A股公司密集赴港IPO是出海计谋、轨制便利和港股流动性改善三重力量助推。优质核心资产在港股认真走动后，短期会活跃对应A股的走动，部分核心资产的订价权可能会迟缓南移。这个惬心的背后是港股商场的引诱力在系统性提高，一是资产供给结构和质地在持续提高，二是流动性在国际资金回流的布景下趋势性改善，从历史上看，港交所每一轮轨制的纠正冲破王人带来了适适时间特征的牛市。将来，更多优质龙头赴港上市可能成为A股商场立场再行转向核心资产的催化剂。 申万宏源：震憾市中的短期转